(網經社訊)網創擬向二級市場定增募資不超過11 億，用于自有品牌及內容電商項目（5.4 億元）、倉儲物流項目（0.9 億元）、研發中心及信息化項目（1.6 億元）和補充流動資金項目（3.1 億元），發行價格不低于定價基準日前20個交易日均價的80%。
公司將打爆品能力變現，孵化食品、保健品自有品牌，打造第二成長曲線。
食品是目前線上運營ROI 較高的品類，但目前營銷類似化妝品2.0 時代，尚處于成本加成階段，毛利尚有附加值提升空間。公司品牌策劃和整合營銷能力突出，曾成功孵化三生花品牌，公司將品牌策劃、整合營銷、大數據分析能力賦能強食品廠商，將打爆品能力變現，在成功運營數個自有品牌后，有望提升盈利和估值。
從TP 擴展至XP，擴渠道突破傳統TP 職能。公司目前業務以天貓平臺為主，公司擬通過內容電商項目拓展線上店鋪直播、視頻平臺代運營、IP 號打造服務，從品牌服務商到內容服務商，從TP（淘寶）擴展至XP（抖音、快手等平臺），突破現有TP 傳統職能，加強淘外運營能力，擴渠道提供運營一站式服務和業績增長點。
公司公告小非福鵬/員工持股平臺網哲/3 位高管擬分別通過集中競價減持不超過1%/1%/0.98%，是改善生活、提供員工福利的正常需求，我們預計對股價影響有限。
增發前預計公司2020-22 年EPS 為2.35/3.65/5.44，對應PE 為76/49/33，PEG=1，我們預計估值能被高速增長的業績消化。Q3 預計公司高增延續，是化妝品淡季中維持高增的稀缺標的，持續推薦。
風險提示：消費復蘇不及預期、行業競爭激烈、品牌拓展不及預期。
